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  • 减排出新招纸业龙头不畏成本上升

    中国将大力发展中碱施胶剂产品,造纸行业对环境保护和减排的压力将加大,这将增加各种造纸企业的生产成本,帮助提高工业壁垒,加速中小企业退出。市场和晨鸣纸业)。纸张()等领先公司在扩大行业方面具有有利的优势,因此影响很小。美国债务危机可能导致以美元计价的纸浆价格出现大幅波动。国产纸浆比例较高的晨鸣纸业,太阳纸业和岳阳林纸等上市公司的业绩相对稳定。天马精化作为唯一一家以AKD为主要业务的上市公司,有望从大力开发中型上浆产品的政策中受益。

    最近,从中国石油和化学工业联合会获悉《造纸化学品行业“十二五”发展规划》已完成。为了适应减排形势,今后中国将大力发展中碱上浆产品。《规划》明确指出,“十二五”将大力发展中碱上浆剂等新型造纸化学品,力争达到国际先进水平。

    据该协会人士介绍,目前,造纸工业已成为中国污染严重的行业之一。 “中国制浆造纸工业污水排放量约占全国污水排放量的10%-12%,排名第三;排放污水中的化学需氧量约占全国排放量的40%-45%,排名第一。 “

    造纸行业减排的减少将增加造纸企业的环保投资。企业将在设备升级和流程修改上花费大量资金,销售毛利率可能会下降。

    以武汉现代工业技术研究院研究所的中碱上浆剂为例。如果产品使用率为0.8%-4%,各种纸制品的成本将从低到高降低,每吨增加28.8元。 144元。相对而言,低端产品的增长幅度较小,但由于销售毛利率较低,因此受政策的影响很大。

    由于上半年通货膨胀率高,部分需求受到抑制,造纸行业的需求增长低于预期。此外,造纸行业的整体经营表现在上半年有所下降。此外,纸浆价格继续上涨,在美国,废纸的供应减少了,导致使用企业的成本增加,盈利能力下降。

    根据中信证券报告,上周(7月18日至24日),纸价基本稳定,下跌7.77%;纸价下跌。人民币保持稳定或主要生产国货币升值。进口主要木浆品牌(人民币)价格下跌0.51%,比上月每月下降2.83%,2011年累计下降7.29%。欧洲NBSK价格有一定程度的上涨,纸浆很稳定。

    人民币汇率创出新高,尤其是美国债务问题仍在继续,未来人民币升值空间仍然很大。由于木浆约占造纸企业成本的60%,进口木浆约占70%,这将对造纸业非常有利,因为造纸业主要依靠美元外汇购买原材料。

    6月底,国际木浆(北方漂白软木牛皮纸浆)达到每吨1,023美元,创2008年新高,比5月份增长1.30%,同比增长4.85%。

    另外,根据市场对2011年人民币升值5%的预期,静态成本将为46.9亿元,而造纸行业2010年的利润总额仅为520.6亿元,增幅仍然可观。计算表明,如果人民币升值1%,该行业的净利润将增长3.25%;如果升值3%,该行业的净利润将增长9.57%。

    但是,值得注意的是,由于美元汇率的波动和全球对纸浆的需求,美国债务危机可能导致以美元计价的纸浆价格出现较大波动。 2008年,纸浆价格急剧下跌,使造纸业在2009年经历了一次漫长而痛苦的原料消化期。

    相对而言,具有较高的自制纸浆比例的上市公司,例如晨鸣纸业,太阳纸业和岳阳林纸业等,受外部环境的影响较小。

    2008年,国际针叶木浆价格达到每吨900多美元,但在2009年急剧下跌。2009年5月,最低价格达到590美元。因此,依赖原材料进口的造纸企业波动较大,如2009年青山纸业亏损1.95亿元,而2008年净利润仅为590万元,2010年净利润仅恢复到5573.7万元。多年的利润很难弥补一年的损失。相反,自制纸浆比例高的公司则表现稳定。例如,太阳纸业在2008-2010年的净利润分别为2.29亿元,4.79亿元和6.36亿元。晨鸣纸业三年净利润为10.75亿元。 8.36亿元,11.63亿元;岳阳林纸分别为1.33亿元,9400万元,1.57亿元。

    值得一提的是,她是唯一一家以AKD为主要产业的上市公司,其市场份额超过50%,并且有望从大力开发中碱性上浆产品的政策中受益。

    AKD乳液作为中碱上浆剂已广泛用于造纸上浆过程中。随着AKD本地化的发展和生产技术的逐步成熟,国内大型造纸企业纷纷采用AKD,并将其投放国内市场。上浆产品中的应用比例也在逐渐增加。