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  • 东港印刷股份巩固传统业务发展新兴产品

    传统业务和新兴业务相结合。为适应市场变化,东港安全印刷有限公司已从传统的商业纸印刷行业的领导者逐步发展成为一家业务广泛的综合性印刷公司。目前,公司业务大致可分为两部分,分别是传统票据印刷业务和直邮,智能标签等代表行业发展方向的新业务。

    传统的商业用纸印刷业务稳步发展。传统商业纸印刷是公司的主导业务,占公司销售收入的80%以上。据统计,该行业总增长率约为7%-8%,市场正在稳定发展。根据机密性,系统匹配和服务的要求,客户不会轻易更换打印机,并且对产品价格不太敏感,从而确保了传统商业纸印刷业务的高稳定毛利率。

    直邮产品业务增长迅速。随着电信,邮政,银行,保险等行业服务水平达到国际水平,直邮业务得到了快速发展。信用卡,保险,基金公司,国航等是公司直邮业务的主要客户渠道。但是,公司的业务所占比例相对较小,对整体绩效影响很小。

    推广智能标签(rfid)业务需要时间。电子标签将印刷业与电子业紧密结合在一起,并具有广泛的应用,例如交通监控系统,管道生产自动化,访问控制系统以及在国外广泛使用的仓库管理。当前,中国智能标签业务发展的主要障碍是成本过高,市场尚未成熟,推广尚需时日。

    计划重新融资以改善产品线。该公司计划公开发行不超过2000万股的股票,用于三个筹款项目:个性化彩色打印项目,智能卡制造和个性化处理项目以及综合金融服务外包业务项目。拟投资总额约为人民币万元。如果项目进展顺利,在巩固原有主营业务的基础上,可以扩大产能,发展新业务,增强公司竞争力。

    智能卡业务具有广阔的发展空间。随着国内emv迁移速度的加快,巨大的银行卡股票市场将为emv银行卡制造商提供广阔的发展空间。该公司计划建立一个设计产能为2亿张的智能卡制造项目。计划一期启动1.3亿辆,2011年投产。结合恒宝等上市公司的经营情况,业务毛利率可达到50%以上,是重要的增长。指向公司未来的表现。

    考虑到目前对传统产品的总体需求仍然比较大,而新兴产品仍在发展中,我们预计公司10年和11年的净利润分别为9亿元和1.1亿元,利润增长率将为23%。 21%,每股收益分别为0.83元,1.00元,按本次发行完全摊薄后每股股本为0.69元,0.85元。给予超重评级,目标价为25元,对应30年市盈率30倍。