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  • 东港股份将继续保持盈利能力的提升

    投资要点:

    报告期内,公司实现营业收入约6亿元,比上年同期增长1.8%。归属于上市公司股东的净利润为8062万,同比增长7.77%。该公司的业绩符合我们的预期。从季度来看,该公司成功地克服了第三季度宏观经济增长下降等因素的影响,扭转了第二季度的负增长,实现了收入同比增长24.38%。归属于上市公司股东的净利润同比增长123.40%。该公司预计2012年。年增长率为0-20%。

    公司第三季度业绩大幅改善的主要原因:

    报告期内,较低的原材料价格提高了产品的毛利率。该公司加大了市场开发力度,并尽早压缩采购和下游客户以补充库存,从而增加了销售收入。通过提高高毛利率,高附加值产品和产品订单来优化产品结构。它提高了公司的盈利能力;该公司加强了内部成本控制,并降低了生产成本和运营费用。

    公司将继续保持良好的盈利能力

    报告期内,公司盈利能力稳步提高,综合毛利率为39.01%,比上年同期提高4.2个百分点。预计该公司将在第四季度保持良好的盈利能力。首先,纸张等原材料今年将保持较低水平,这将降低公司的成本。其次,公司的产品结构将得到升级,新产品如标签,彩色印刷和数据产品将被切断。提升后,新业务快速增长,利润增加。

    新业务快速增长,并期望智能卡业务爆发

    在巩固传统票务印刷业务的基础上,公司推出了新产品并扩大了业务范围。预计未来新业务收入的比例将进一步增加。报告期内,该公司的智能卡获得了万事达卡全球供应商认证的资格。目前,智能卡市场发展缓慢,一旦该模型在未来投入生产,它将成为性能的新增长点。

    投资建议和评级

    该公司正在逐渐摆脱困境,预计该公司的业绩将在第四季度继续回升。我们暂时调整公司的盈利预测。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.38元,0.45元和0.50元,维持公司“增持”的投资评级。

    风险警告

    宏观经济下滑影响下游需求;新业务的发展是预期和预期的。